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快递市场激战存量“蛋糕”业绩新增长点待解

2022-07-25 08:57:55

  6月,快递行业迎来量价齐升。A股快递上市龙头企业顺丰控股、圆通速递、申通快递今年上半年净利润均倍增,增长幅度最高的顺丰预计同比增长220%到240%。净利倍增的同时,三家企业上半年的市占率相较去年均有所上升。相对应的,全国快递行业集中度也在上半年达到近7年的最高值。

  今年,极兔融合百世席卷而来,备受关注。5月,极兔日均单量超4000万力压申通的消息日前不胫而走。紧接着,申通作为“通达系”中唯一一家发布了“618”战绩的企业,称彼时连续数日单量站上4500万。然而,申通的份额在“通达系”中已连续5年垫底,今年1月一度被顺丰追平。另一边,韵达和圆通也在4月展开了少有的行业第二的争夺。

快递市场激战存量“蛋糕”业绩新增长点待解

  近年来,行业并购事件增多,市场增速放缓,快递企业在份额排位战中寻找着业务新的增长点。有分析认为,市场未来对行业的观察视角会逐步从份额转向可持续提升的盈利能力。

极兔借百世进攻“淘系” 但“通达兔”一说仍言之过早

  “现在极兔发展得的确迅速一点,但是这也不会给下面多吃点的。”广州一位韵达快递员告诉记者。

  6月中下旬,有市场消息称,极兔于当月的一场大客户交流会上披露,5月其全网日均票量已超过4000万。按数据来看,极兔已超越当月10.03亿件的申通,次于15.54亿件的圆通、14.85亿件的韵达。在多位快递员看来,这是今年极兔与百世融合的结果。

  记者了解到,极兔速递2020年3月于中国正式营业。彼时,极兔以低价策略在国内迅速起网,合作商户常为电商平台拼多多的商家。成立于2007年的百世集团原为国内快递龙头企业之一,但近年来快递主业连年亏损,市占率也日渐式微。资料显示,2020年百世快递市占率为10.29%,2021年中期下滑至8.2%。

  记者留意到,极兔与百世的融合在业内一直备受关注。原因是两者为去年行业整治低价倾销的“主角”,竞争的最后结果是极兔于去年10月宣布收购百世国内的快递业务。当时有业内人士分析,两者融合后日均单量能达4500万,登上行业第二,次于中通。

  据公开报道,当下,极兔内部方向是,在今年年底收支打平,还希望提升淘宝业务量在整体业务量中的占比。其近中期目标在于追平行业“通达系”第一梯队。

  据了解,2020年“淘系”商家产生的快递量约占百世整体快递量的41%。记者从多位从业人员处得知,极兔今年已顺利接入“淘系”业务。首创证券研究发展部交通运输行业首席分析师张功向记者表示,极兔或是想借与百世融合的契机,摆脱“拼多多”的标签,扩大自己的生存空间。

  但有业内人士认为,极兔目前尚未威胁到“通达系”的地位。“极兔都是亏着在做。同样是电商的大客户,极兔每件约1.3元,申通每件约1.5元,中通和圆通单价最高。”中通快递一位加盟商告诉记者,“一分钱一分货,又亏钱,服务又不好,极兔怎么撑得下去。”

  记者从多位消费者与电商商家处了解到,多数人对极兔的印象为“拼多多的快递商家”“价格低廉”“服务质量难以保证”。一位在拼多多、淘宝平台经营业务的商家向记者表示:“极兔、申通、韵达价格相对便宜,但有时不派件,或不电话通知直接将快递扔门口,这样会带来很多投诉。”一位曾在阿里1688批发平台经营业务的商户说,极兔和其他小品牌在价格上有优势,“快递需要长期合作,价格便宜但是合作过程中做事一地鸡毛,我还是想找一家服务好一些的”。

  记者梳理国家邮政局公告发现,极兔自2021年第二季度成为快递服务满意度的调查对象,在其后的三次快递服务公众满意度排名中,极兔均垫底。

  一位曾承包多家快递企业业务的加盟商告诉记者,极兔为了抢生意,给电商平台商家的价格偏低。有时极兔还会配送中通、申通不配送的偏远区域,属于“吃力不讨好”。据该名加盟商透露,在整体件量增加后,极兔开始降低快递员的底薪,同时派费也在下降。

  低价抢市场的后果在极兔的经营管理上可见一斑。今年“618”期间,极兔于江苏一网点被曝拖欠员工30多万元工资,导致片区快递业务停滞,大量快递积压。

  记者留意到,今年以来,“通达兔”的称呼在业内频频出现。一时之间,似乎极兔在“通达系”中找到了一席之位。

  “现在距离‘通达兔’还有一段距离。”快递物流行业专家赵小敏向记者指出,应等到极兔挂牌上市一年后,称呼才有改变的可能性。目前极兔的数据尚未经过市场的考验,“极兔距离‘高端’还是有点远,从模式来看,量是决定性的。”

  赵小敏表示,根据极兔的计划,今年是要完成挂牌的,而今年实现香港IPO的时间已很紧迫。“没有挂牌,谈其他东西都有点远。”

  张功向记者表示,资本市场关注的是企业的单票成本、利润情况等,极兔现需将其和百世的两张运输网络成本降低,使其单票成本达到“通达系”的水平。因为快递企业的发展需要经历重资产的投入过程,若极兔后续上市成功,作为后投入者的极兔也不会对“通达系”产生很大冲击。

  张功进一步指出,近年监管部门已明令叫停快递行业的价格战,也就是说,未来将不会有新“玩家”复制极兔“烧钱”抢份额的方式进入国内的快递市场。

申通连续5年“通达系”垫底 被极兔超越成“情理之中”

  与极兔这样的新“玩家”不同,“通达系”作为国内电商快递的先行者,此刻更像是“守擂者”。有券商研报指出,“通达系”在电商快递领域拥有的高份额如同筑起了堡垒。而目前申通率先成为了突破口。

  市场传出上述申通单量遭极兔超越的消息后,申通似乎显得“焦躁不安”。6月9日,申通官微率先发布今年“618”的第一波战报,称6月前三天,申通快递揽收量相比2021年同期增长超过三成。6月22日,申通再宣布,受“618”大促等推动,其全网近几日单量连续站上4500万单,同比增长达到30%。

  值得注意的是,其他头部快递公司并未披露今年“618”数据。有市场人士认为,申通此举或是对5月单量遭极兔超越消息的反击,但由于两个时间段所处的市场周期不同,可比性有限。

  “业务量是申通最看重的,对于其他快递公司来说,业务量可能并不是排在首位。”赵小敏指出,因为申通的基数低,首先要解决量的问题,这样才能解决市场预期的问题。

  其实从曾经的市场份额第一,到如今的“通达系”尾部,申通已经走过8个年头。华创证券研报数据显示,2014年申通快递市场份额高达16.5%,位居“通达系”第一;2015年,申通份额为12.4%,遭圆通、中通超越;2017年,申通再遭韵达超越。截至2021年,申通已连续5年位于“通达系”尾部。

  对此,华创证券认为,申通大加盟商模式成就了过往的份额领先,也同样受其部分制约而导致错失了自动化效率提升推动规模红利的阶段。

  今年上半年,申通的份额由去年的10.23%升至11.09%,距离前一位15.78%的圆通相差4.69个百分点,仍居“通达系”尾部。由此看来,申通被极兔超越似乎是情理之中。

  也许因份额连续数年落后,申通开始“大放厥词”。去年12月,申通总裁王文彬在分析行业发展形势后说,申通将坚持稳中求进、坚持长期主义,“我们山顶见!”发布2021年年报时,申通董事陈德军说,申通要重回行业之巅。

  据申通官微披露,6月,申通开启了一场总裁的网点“亲听”之旅。记者了解到,申通此次“亲听”过程中持续向基层网点传递信心。

  投资者也认识到,留给申通的时间不多了。2019年8月,申通原控股股东德殷控股及实控人陈德军、陈小英与阿里巴巴签署了《购股权协议》。协议约定,阿里自2019年12月28日起三年内有权购买协议约定的公司股东股权。2020年9月,阿里间接获得申通快递10.35%的股份,累计间接持有申通快递上市公司25%的股份。若阿里在今年12月27日前行权并完成相应的股权转让,届时将合计持有申通46.0%股份,成为实控人。

  今年以来,投资者平台上对于阿里是否行权的讨论此起彼伏。有人期盼阿里通过整合资源使申通重新坐上“老大”位置;有人担忧申通创始人套现离场,申通将成为下一个百世。

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  实际上,阿里对申通的渗透早已开始,王文彬原为阿里菜鸟网络总经理,2021年2月“空降”申通。因此在许多投资者看来,阿里更加偏向行权。现在较多人关注的是,阿里行权均价为20.8元/股,行权股价过低容易触发全面要约收购退市。7月22日,申通快递报收12.62元,总市值193.2亿元,股价近一年涨幅为66.27%,今年涨幅为38.83%。

快递企业上半年排位“洗牌” 各自出招争份额

  在申通与极兔进行“排位战”时,今年上半年的行业排名出炉。数据显示,6月份,全国快递服务企业业务量完成102.6亿件,同比增长5.4%;业务收入完成976.7亿元,同比增长6.6%。记者注意到,6月全行业快递量创下年内新高。

  圆通速递、申通快递、顺丰控股已公布上半年的业绩预告,盈利能力均有亮眼表现。具体来看,圆通速递实现归母净利润17.71亿元,同比增长174.24%;顺丰控股实现归母净利润预计为24.3亿元到25.8亿元,同比增长220%到240%;申通快递预计实现净利润1.7亿-2亿元,同比增长216.20%至236.71%。

  对于上半年实现扭亏为盈,申通快递表示,报告期内,全网协同及规模效益显现,使业务量及市场份额大幅增长。

  记者发现,上述业绩预盈的三家快递公司市场份额均较2021年有所增长。如圆通由15.28%升至15.78%;顺丰由9.74%升至9.96%;申通增长幅度最大,由10.23%升至11.09%。同期仅有韵达发生下降,由16.99%降至16.68%。总的来看,今年上半年四家公司市场份额总和有所上升,由2021年的52.24%升至53.51%。四家公司排位依次为韵达、圆通、申通、顺丰,虽然总体保持不变,但在半年里企业间有多次超越。

  已连续39个月市场份额位居行业第二的韵达在今年被反超。受疫情影响,4月行业单量同比下降11.9%,其中韵达同比下降19.37%,韵达15.13%的市场份额遭16.66%的圆通反超。直至6月,韵达以15.73%的份额重回行业第二。就今年上半年来看,行业业务量平均增速为3.7%,除中通未披露数据外,“通达系”仅有韵达低于行业均值。

  另一方面,当圆通4月份额实现反超时,有业内人士认为,圆通具备了“抢二”的实力。记者注意到,近年来圆通加快了差异化产品与服务体系的建设,还加大对航空货运市场的布局。财报显示,去年圆通航空业务营收同比增长36.96%,毛利率减少0.94个百分点。

  赵小敏指出,随着疫情的影响逐渐减小,国际航空业务是否还能维持过去两年的优势是圆通面临的问题。此外,圆通速递的总市值由2021年的300多亿元涨至目前的近700亿元,从资本市场的角度来看,圆通已经严重透支业绩,未来的战略十分重要。

  “通达系”之外,顺丰今年一度在份额上追平申通。1月,顺丰业务量9.89亿件,与申通持平。记者了解到,上一次顺丰月业务量高于申通是去年6月。有券商研报指出,顺丰份额的提升系受电商件带动影响。

  长期以来,顺丰的时效快递贡献主要营收,但近年顺丰在加码打造经济快递产品。2020年顺丰成立丰网,主要服务于经济型、下沉电商市场;2021年顺丰将电商特惠升级为电商标快。然而低价经济快递产品增加的营收未能阻挡净利润的下降。2021年,顺丰负责经济快递业务的速运分部净利润38.3亿元,同比下降54.89%,净利率由2020年的6.59%降至2.65%。顺丰表示,主要因网络建设投入加大,各项资源成本增加,同时产品结构中经济快递产品占比提升,因其尚未达到较优的成本效益水平,对盈利造成一定压力。

  近年来,顺丰市场份额增长见缓,今年上半年的9.96%已是顺丰近7年的最高值。

电商快递步入格局均衡阶段 行业可持续提升的盈利能力将更受关注

  快递龙头企业对市场份额的争夺背后,是集中度趋高的快递市场。数据显示,近年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8总体呈现上升的趋势,今年上半年达84.7,为近7年来的最高值。前瞻产业研究院的报告指出,2017年由于市场增速大幅放缓,行业发展进入整合期,部分中小企业逐渐被淘汰,导致市场集中度逐渐提高。

  去年以来,快递行业并购事件增多,今年京东物流还将收购德邦。有业内人士认为,由于快递市场存在壁垒,新企业入局难度加大,伴随着市场大宗交易的完成,快递行业的整合并购仍将持续。

  同时快递市场发展也在放缓。数据显示,近7年国内快递业业务收入增长率总体呈逐年下降的趋势。今年上半年,快递业务收入同比增长2.9%,增长率同比下降23.7个百分点。

  在业内人士看来,无论是极兔进攻“淘系”,还是顺丰加速下沉,或是“通达系”密集转向差异化竞争,更多是各家企业在快递市场谋求现有存量的手段。上述中通的加盟商表示,虽然各家企业本身有主营的业务,且定位明确,但都想分对方的“蛋糕”,“今年电商快递并不乐观,大家都想找到业绩新的增长点。”

  星图数据发布的《解读2022年618全网电商销售数据》指出,今年综合电商平台销售总额达5826亿元,较去年同期仅增长0.7%。

  张功向记者指出,国家邮政局统计数据显示,据估计,快递业务量中有80%服务于电子商务。也就是说,近年来快递行业的变革实质是由电商端的发展驱动的,因为新的业态构建新的增量。如果后续没有大规模的业态变化,快递市场就是在目前多个电商平台竞争的格局下,持续往下推演和发展。

  “快递龙头企业不仅要面对传统业务增长的压力,还要不断拓展新的业务,不能只在自己的‘一亩三分地’里耕耘。”张功告诉记者,如果只追求一项业务,一是会导致产能浪费,二是原有的业务会存在瓶颈,三是当新的服务需求出现,未及时跟上就有可能被淘汰。

  华创证券近日发布的研报指出,电商快递已经步入格局均衡阶段,可预见的时间内不再具备价格战的基础,市场未来对行业的观察视角会逐步从份额转向可持续提升的盈利能力。格局均衡期是龙头公司寻求定价能力进一步提升的窗口期。

  张功进一步向记者指出,快递企业的发展模式决定了往往寻求增量比挖掘现有的存量更加困难。对于行业未来的增量,一是在产业升级的过程中切入企业的生产过程,与B端客户更好地绑定;二是快递市场的下沉,健全适应农村电商的服务体系;三是发展跨境电商等国际物流业务;四是发展电商的逆向物流业务。

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