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股价大涨的背后 这6个月通达系经历了什么？
2022-01-12 10:45:46
率先发布年度业绩超预期公告后，圆通股价11日应声涨停，自7月28日8.79元的低点至今累计最大涨幅高达107%。
股价涨跌是行业发展的晴雨表，放长线来看，从8月份通达系股价陷入低谷开始，近6个月以来，圆通股价涨幅高达67%，韵达与申通也普遍上涨30%左右。
针对快递行业规范发展的政策近期密集出台，政策升级将成为打破快递业内卷化竞争的最大支撑力。
01单票收入涨幅领跑
“2021年预计实现净利润20亿-22亿元，同比增加2.33亿-4.33亿元，同比预增13.20%-24.52%；第四季度预计实现净利润10.46亿-12.46亿元，同比增加6.65亿-8.65亿元，同比大增174.68%-227.20%。”
1月10日，作为第一名“交卷”的快递企业，其业绩表现也是超出市场预期。尤其第四季度净利润同比大增近2倍，环比第三季度，增幅高达239.61%-304.54%。
在行业反内卷的持续高压下，快递企业在旺季全面回血。以圆通为例，相比2021年7月的低点，圆通2021年11月单票收入已累计增长28.22%至2.59元，涨幅领跑全行业。与此同时，韵达、申通与顺丰在11月单票收入增速也全面回正。
了解到，单票收入的大幅改善，不仅仅是行业价格战止步的原因，更重要的是圆通自身时效与服务等能力提升，带动的客户结构优化与降本增效，议价能力提升。
国海证券认为，在恶性竞争停止、行业价格企稳、各公司战略由份额优先转向盈利优先的大背景下，圆通在数字化、自动化端的投入即将迎来红利期，或将享受规模稳健扩张，单票收入微增、成本持续改善的三重利好。
与此同时，圆通在资本市场继续蓄力。2021年12月3日，圆通速递披露定增募资总额37.9亿元，定增发行对象最终确定为16名，包括嘉实基金、UBS AG、高毅资产等在内的一众国内外“顶流”机构现身。
市值方面，截至1月11日收盘，圆通市值640亿，韵达为630亿，从资本到市场，两者的市占率第二之争将持续上演，并有望在2022年缩小与中通的差距。
尽管圆通业绩超过预期，但业内普遍认为，恶性价格战暂停，但快递价格战不会停止，圆通仍然面临着末端、服务、降本等各方面的考验。
02业务量与市占率不再唯一
进入2022年以来，快递监管层面的高压态势并未减弱。
1月7日，国家邮政局发布《快递市场管理办法(修订草案)》征求意见稿，再次强调不得低于成本价格提供快递服务，保障快递小哥劳动报酬等合法权益。快递企业未经用户同意，不得代为确认收到快件，不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等快递末端服务设施。
发现，一系列政策正在倒逼快递企业提升服务水平，征求意见稿并对超越经营许可业务范围或者地域范围、委托其他无资质企业经营快递业务的行为提出处罚措施，引导快递行业健康有序竞争。
快递行业政策密集出台，通达系短期价格中枢上移，中长期发展方向确定，行业迎来竞争拐点。与此同时，2022年全国邮政管理工作电视电话会议预计，2022年快递业务量完成1225亿件，同比增长放缓至13%左右。
在行业增长将明显放缓、价格战将维持缓和趋势的大背景下，认为，快递企业唯有通过服务创新、理性竞争、保障从业者合法权益等手段，推动核心资源整合来提升市场竞争力。
实际上，去年以来，通达系相继试水高端服务产品来实现差异化定位，包括圆通圆准达、韵达智橙网、中通标快与快弟网络等，头部玩家能否从追求高增速逐渐转向高质量，也成为2022年快递市场的一大看点。
无论是宏观环境还是微观市场方面，从2022年伊始，快递业的竞争将不再仅局限于电商领域，市场占有率和业务量不再是衡量快递企业竞争的唯一指标。
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